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老虎证券:网红带货揭露弱点,腾讯正与年轻人渐行渐远

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  巨头之间的较量往往不动声色,却暗地里开展地如火如荼。刚刚过去的双十一,阿里又创下销量记录,而腾讯看似了无牵挂,实则早就结党同盟,小弟京东、拼多多、唯品会实打实地为大哥抢下了今年双十一的大约3%的市场份额。

  但这并不能给腾讯的成绩单加分。11月13日,腾讯公布了2019年第三季度财报,972亿元的营收略差于市场预期的982亿,增速20.6%,连续两个季度挣扎在20%线附近。简答地说,这是及格线。  

老虎证券:网红带货揭露弱点,腾讯正与年轻人渐行渐远

  “头腾”大战头疼依旧,弱势内容削弱广告前景

  微信一骑绝尘的11.5亿的月活跃用户没能给广告主创造更多奇迹。近日“奥迪广告配英菲尼迪视频”,翻车朋友圈,更是体现了广告运营的混乱。

  腾讯将汽车业广告需求的疲弱写进了财报,却无法规避重要的事实——投放效率低。Q3网络广告收入184亿元,同比增长降至史上至低的13%。老虎证券投研团队认为,虽然广告市场的逆风不至于让腾讯像百度一样出现负增长,但相比强势的电商、教育行业依然不值得称赞。纵然车企的广告本就没有太高的转化率,英菲尼迪和奥迪可能还会“因祸得福”乐在其中,但其他短周期的消费品可忍受不了这样的节奏。投放效率低下是广告主对几乎覆盖全中国人口的微信始终爱不起来的重要原因。

  电商垂直领域的广告主就恰恰相反,大量的直播、视频以及网红成为他们的新宠儿。李佳琪能在直播中每15秒卖掉一只雅诗兰黛口红,正是借住了抖音这样的头部内容平台的孵化。

  头条在内容上战胜腾讯的最大利器就是更优化的算法,也许这是技术出身的张一鸣和产品出身的马化腾最大的区别。老虎证券投研团队认为,如今,头条系的产品已经不仅仅在用户时间上给腾讯造成了打击,连商业变现都让腾讯变得狼狈。而海外社交巨头Facebook,通过对内容的加强和算法的改进,也保持在30%左右的增速。  

老虎证券:网红带货揭露弱点,腾讯正与年轻人渐行渐远

  腾讯的护城河,慢慢地与其他公司的业务融和,渐渐地就不再是护城河了。这也难怪本季度QQ的活跃用户下降9%之多,因为年轻人价值取舍在悄悄发生转变。美其名曰是清理无用账户,实则是借刀割肉,隐藏自己的弱点罢了。  

老虎证券:网红带货揭露弱点,腾讯正与年轻人渐行渐远

  游戏回归常态,视频如坐针毡

  虽然腾讯大部分游戏并非原创,但改编变现仍是一把好手。Q3网络游戏收入286亿元,同比增长从去年Q3至低的-3.8%回升至10%,其中手游的增长回升至25%。除了吃鸡手游的变现,海外市场的增收也创造了更大的空间,以抵消日益下降的电脑端游戏收入。往后几个季度,这种左手倒右手的情况依然会持续,主流手游的渠道被腾讯控制得死死的。因此,老虎证券投研团队认为,未来10-20%的增速区间将是常态,再差只能拉上整个行业垫背了。  

老虎证券:网红带货揭露弱点,腾讯正与年轻人渐行渐远

  而腾讯视频则不同,虽然本季度订阅用户超了1亿,但主要是《陈情令》等个别热播的局在苦苦支撑。宏观方面的影响固然重要,但内容成本上升25%的情况下,来自媒体方面的广告却下降了28%,比爱奇艺下降的14%还要差。一想到爱奇艺Q4又将迎来网综宗师《奇葩说》,不得不为腾讯视频捏把冷汗。

  科技向善,也得向“钱”

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